近日，特朗普晓谕对入口商品大幅进步关税的决定，让"滞胀"一词重返好意思国经济征询的焦点。

4日，有“新好意思联储通信社”之称的Nick Timiraos在《华尔街日报》上发布著述，抒发了对好意思国经济远景的担忧。他合计，关税正将好意思国推向经济增长疲软致使停滞、物价高涨的“滞胀”逆境。

面对这一辣手方位，好意思联储堕入了两难：要么选拔加息以阻遏通胀，但这可能会进一步毁伤作事市集；要么选拔降息以刺激经济，但这可能会导致通胀失控。

畴前四年里，指摘员们屡次警告滞胀的风险，但滞胀从未信得过出现。但芝加哥联储主席Austan Goolsbee指出，目下有东说念主建议与当年相同的不雅点，合计关税亦然一种暂时的供给冲击。但他警告说：

"一朝我提到'暂时性'这个词，你就应该警惕，因为这种逻辑在2020年本事并不设立。"

关税冲击下，通胀压力初现头绪

据央视新闻，特朗普晓谕将对墨西哥与加拿大商品征收25%关税，rudential PLC首席经济学家Ray Farris指出，这将“严重烦嚣企业投资决策”，同期“推高通胀，冲击家庭实质收入”。

尽管好意思国商务部长Howard Lutnick默示可能取消部分关税，但经济学家们警告，若关税抓续，经济阑珊的风险将权贵上升。Access/Macro首席经济学家Tim Mahedy显露：

“情况可能赶快失控……天然还未达到1970、80年代的过程，但已初现滞胀头绪。”

Timiraos例举了最新的市集脸色方针和企业指摘娇傲，价钱高涨的挟制如故导致企业信心下滑。电子零卖巨头百想买(Best Buy)首席履行官Corie Barry周二显露，墨西哥是该公司破钞电子居品的伏击来源地之一。公司股价本日暴跌13%。

"咱们预测供应商将把部分关税资本转嫁给零卖商，好意思国破钞者很可能面对价钱高涨。"

好意思联储官员合计，通胀预期是异日通胀的要津首先身分，而一些方针如故娇傲出问题。密歇根大学的一项看望以及通胀保值债券娇傲，破钞者和投资者皆预测异日几年通胀会略高一些。

纽约联储主席John Williams周二显露，他预测关税将导致本年的通胀高于他之前的预期：

"关税抵破钞品的影响相对很快就会体目下破钞者支付的价钱上，而对中间品的关税则需要更永劫刻智力败露，但影响会更抓久。"

好意思联储的策略两难

Timiraos合计，对好意思联储而言，关税带来的经济挟制尤为辣手。

好意思联储的责任是保抓低而踏实的通胀，同期守护健康的作事市集。但关税代表了一种"供给冲击"，既推高通胀（这需要加息搪塞），又毁伤作事（这需要降息搪塞）。在这种情况下，好意思联储必须选拔搪塞哪种挟制。

波士顿联储的磋磨东说念主员算计，对加拿大和墨西哥征收25%的关税，可能会使中枢通胀加多0.5至0.8个百分点，具体取决于好意思国入口商的响应。这一算计莫得探究破钞者转向更低廉的国内商品、买卖膺惩或汇率波动等身分。

圣路易斯联储主席Alberto Musalem在华盛顿的一次经济会议上警告：

"作事市集恶化与通胀上升并存的方位可能会带来发愤的选拔。"

他提到了20世纪70年代好意思国上一次出现滞胀的情况，其时好意思联储在加息挣扎通胀与降息搪塞高休闲率之间扭捏，这种"停-走-停"策略被庸俗视为失败，因为既莫得限制好通胀，也莫得很好地阻遏休闲。

芝加哥联储主席Austan Goolsbee指出，一些东说念主合计，关税表面上亦然一种暂时性的供给冲击，相同于疫情初期的通胀，但"一朝我提到'暂时性'这个词，你就应该警惕，因为这种逻辑在疫情本事并不设立。"

对冲基金Point72 Asset Management首席经济学家Dean Maki显露：

"这对好意思联储来说不是一个好兆头，我合计这也会让政府感到担忧。"

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