3月8日，第一财经记者获悉，本年世界两会工夫，世界政协委员、上海证券来去所总司理蔡建春准备了多份提案，波及强化投资者保护机构支握投资者维权施济的功令保障、加速鼓动多档次不动产投资相信基金（REITs）市集竖立。

“从本质情况来看，面前投资者保护机构照章履职时仍濒临一些勤奋，制约其更好说明专科作用。”蔡建春建议，完善轨制策动，比如修改《代表东谈主诉讼功令评释》等。

对于REITs市集，蔡建春觉得，面前REITs存在市集举座范围较小、市集广度和深度不及等问题，建议首发与扩募“双轮驱动”市集扩容，加速引入增量资金，活跃REITs市集，加速有益立法，优化家具结构。

（世界政协委员、上海证券来去所总司理蔡建春）

完善轨制策动，强化投资者保护

2019年修改的《证券法》推出了一系列证券诉讼创新，厚爱竖立相称代表东谈主诉讼轨制，豁免投资者保护机构拿起股东代位诉讼握股比例和握股期限的限定等。

2020年7月，最能手民法院发布《对于证券纠纷代表东谈主诉讼多少问题的划定》（下称《代表东谈主诉讼功令评释》），竖立了相称代表东谈主诉讼轨制的配套功令轨制。

中证中小投资者办事中心（下称“投服中心”）等投资者保护机构握续履行法定职责，说明了一定作用。从本质情况来看，面前投资者保护机构照章履职时仍濒临一些勤奋。

蔡建春觉得，功令本质中将鄙俚代表东谈主诉讼动作相称代表东谈主诉讼的前置法子，但因鄙俚代表东谈主诉讼和相称代表东谈主诉讼统帅法院不同，客不雅导致诉讼法子相连复杂，合营难度大，影响了相称代表东谈主诉讼启动恶果。

他同期称，《代表东谈主诉讼功令评释》仅划定相称代表东谈主诉讼案件不预交案件受理费，未对投资者保护机构拿起股东代位诉讼作出安排。本质中，高额案件受理费对于投资者保护机构这类公益性组织酿成较为千里重的经济包袱，影响了股东代位诉讼功能说明。

“面前投资者保护机构拿起的支握诉讼案件仅有个别被法院登第动作示范案件，投资者保护机构在‘示范判决+诉调对接’的积极作用尚未灵验说明。”蔡建春说。

针对上述不及，蔡建春建议从以下三个方面完善轨制策动，强化投资者保护机构说明作用的功令保障：一是修改《代表东谈主诉讼功令评释》等，允许投资者保护机构对欺骗刊行、要紧违规强制退市等要紧典型案件可不经鄙俚代表东谈主诉讼法子，平直拿起相称代表东谈主诉讼。

二是在关联功令评释、功令计谋文献中明确投资者保护机构拿起的股东代位诉讼不预交案件受理费，裁汰投资者保护机构维权的经济包袱。

三是修改《对于全面鼓动证券期货纠纷多元化解机制竖立的主意》，明确指出法院优先将投资者保护机构支握诉讼案件动作示范判决，指挥其他当事东谈主通过归并等证券期货纠纷多元化解机制贬责纠纷，充分说明投资者保护机构在“示范判决+诉调对接”机制中的积极作用。

加速引入增量资金，活跃REITs市集

我国REITs市集历经四年探索，已初步酿成市集平衡款式，参加到提质增效的蹙迫时刻。

自2020年4月REITs试点启动以来，启航点总体沉稳，已参加常态化刊行阶段。截止2024年末，共有58只REITs家具上市，召募资金向上1600亿元，回收资金带动投资的新技俩总投资额向上9400亿元。

但也濒临一些创新中的市集发展深档次问题。蔡建春觉得，主要体当今三方面：一是面前REITs市集举座范围较小，与百万亿级基础措施和买卖不动产体量范围不匹配，与各行业的发展速率不匹配，对传统行业转型升级、新兴行业打破发展的撑握作用尚未充分开释。

二是市集广度和深度不及，劝诱社保基金、待业金等永恒资金参与不及，投资者结构较为单一，流动性上习尚不彰着。

三是我国REITs家具存在结构相对复杂、参与方较多、治理服从有待优化等方面的问题。

为了更好说明REITs市集周转存量财富、扩大灵验投资的功能，蔡建春建议，在前期创新责任的基础上，进一步作念深作念实市集竖立。主要体当今以下三个方面：

一是首发与扩募并重，“双轮驱动”市集扩容。握续优化首发上市条目，进步常态化刊行质效，加鼎力度支握轨谈交通、通讯铁塔、石油管网等重心领域重心技俩上市。优化REITs扩募机制，进一步进步扩募便利性，支握REITs多种融资神志开展并购重组行动，进步REITs内生价值创造才智。

二是加速引入增量资金，活跃REITs市集。优化保障资金等各种机构投资者投资REITs风险因子，裁汰老本占用，推动社保基金投资REITs计谋尽快落地，将REITs纳入企业年金、待业金投资范围。加速推出REITs-ETF家具和指数化家具，推动将REITs纳入公募基金投资范围和沪深港通地方。

三是加速有益立法，优化家具结构。在《公功令》《证券法》框架下，通过制定关联条例或REITs管制方针，优化REITs家具结构，更好说明产业方在治理机制中的作用。